El déficit fiscal de Colombia podría llegar al 9,4% del PIB en 2027 sin nuevas medidas. El Gobierno plantea un ajuste cercano a $45 billones.
Una Ley de Ajuste Fiscal planteada por el Gobierno buscaría corregir parte del deterioro de las cuentas públicas. Sin embargo, la iniciativa aún está pendiente de aprobación del Congreso.
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Colombia podría enfrentar un déficit fiscal equivalente al 9,4% del Producto Interno Bruto (PIB) en 2027 si no se adoptan nuevas medidas para corregir el deterioro de las cuentas públicas.
Así lo advirtió el centro de estudios económicos Anif, con base en las cifras contenidas en el Plan Financiero actualizado por el Ministerio de Hacienda.
Según el escenario analizado, el Gobierno planteó una Ley de Ajuste Fiscal con la que buscaría corregir el balance primario en 2,2 puntos del PIB, equivalentes a cerca de $45 billones.
La medida todavía no está en vigor y deberá surtir el trámite correspondiente en el Congreso. Si la corrección logra entrar en vigencia, las proyecciones indican que el déficit total podría reducirirse del 9,4% al 7,2% del PIB durante 2027.
¿Por qué Colombia tendría un déficit fiscal del 9,4% del PIB?
Uno de los principales cambios está relacionado con el deterioro proyectado del balance primario, indicador que mide las cuentas del Gobierno antes del pago de intereses de la deuda.
De acuerdo con las cifras analizadas por Anif, para 2027 el balance primario pasó de una proyección de déficit del 0,5% del PIB, contemplada en el Marco Fiscal de Mediano Plazo, a un déficit del 4,5% del PIB en el nuevo Plan Financiero.
Según el centro de estudios, este deterioro explica buena parte del aumento proyectado en el déficit fiscal total.
El Gobierno atribuyó este cambio, principalmente, a dos factores:
- La exclusión de $30,2 billones en ingresos tributarios contingentes.
- El reconocimiento de obligaciones relacionadas con salud, pensiones y combustibles.
Los $30,2 billones estaban contemplados inicialmente como recursos asociados a una ley de financiamiento que no fue tramitada por el Congreso.
Al retirar esos ingresos de las proyecciones, las cuentas fiscales reconocen una menor disponibilidad de recursos para atender los compromisos previstos para 2027.
Ley de Ajuste Fiscal buscaría reducir el déficit
La propuesta anunciada por el Gobierno contempla un ajuste cercano a $45 billones, equivalente a una corrección de 2,2 puntos del PIB en el balance primario.
Según las proyecciones mencionadas en el análisis de Anif, si esta corrección entra en vigor:
- El déficit fiscal total bajaría del 9,4% al 7,2% del PIB en 2027.
- El déficit primario disminuiría del 4,5% al 2,3% del PIB.
El Ministerio de Hacienda sostiene que el ajuste sería gradual y permanente.
Además, su aplicación permitiría alcanzar un balance primario positivo durante el último año del Gobierno y contribuiría a estabilizar la deuda pública alrededor del 64,8% del PIB, según las proyecciones conocidas.
Sin embargo, es importante aclarar que la Ley de Ajuste Fiscal todavía está pendiente de aprobación, por lo que estos resultados corresponden a un escenario proyectado y no a una medida ya aplicada.
Gobierno revisó las cuentas del Presupuesto General de la Nación
La actualización de las proyecciones fiscales se produjo después de que el Gobierno solicitara al Congreso la devolución del proyecto de Presupuesto General de la Nación para revisar sus ingresos y gastos.
Anif calificó este procedimiento, presentado como un proceso de “sinceramiento” de las cuentas públicas, como un hecho sin precedentes.
El nuevo proyecto de Presupuesto General de la Nación asciende a $634,9 billones, frente a los $575,7 billones contemplados inicialmente.
Esto representa un incremento de $59,3 billones.
Más recursos provenientes de operaciones de crédito
Uno de los cambios más importantes está en los recursos de capital, asociados principalmente con operaciones de crédito.
Estos recursos aumentarían $100,2 billones y llegarían a $287,7 billones, lo que representa un crecimiento del 53,4%.
Mientras tanto, los ingresos corrientes disminuirían $10,7 billones, al pasar de $325,9 billones a $315,1 billones.
Esta composición refleja una mayor dependencia de fuentes de financiamiento para cubrir las necesidades previstas en las cuentas del Gobierno.
El servicio de la deuda aumentaría a $155,4 billones
Otro de los principales incrementos se concentra en el servicio de la deuda.
Según la información analizada por Anif, este rubro aumentaría $37,4 billones, hasta alcanzar los $155,4 billones.
Cerca del 82% de ese incremento correspondería a mayores amortizaciones que no habían sido incluidas inicialmente en las proyecciones, situación que obligaría al Gobierno a refinanciar esos vencimientos.
Los gastos de funcionamiento también aumentarían.
Estos crecerían $24,9 billones y alcanzarían los $392,6 billones.
Dentro de ese incremento:
- Las transferencias aportarían $20,3 billones.
- Los gastos de personal aumentarían $4,5 billones.
En contraste, la inversión se reduciría en $3 billones, hasta llegar a $87 billones.
Salud, pensiones y combustibles hacen parte de las obligaciones reconocidas
Entre las obligaciones reconocidas dentro de la nueva composición de las cuentas aparecen recursos destinados a varios sectores.
Según la información presentada por Anif, se incluyen:
- $9,6 billones para el Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles.
- $6,5 billones para pensiones.
- $2 billones para salud.
- $700.000 millones dirigidos a universidades públicas.
El Gobierno también anunció medidas de austeridad por $17,4 billones.
Estas contemplan:
- Recortes de $2,8 billones en bienes y servicios.
- $11,9 billones en otras transferencias.
- $2,5 billones en inversiones y proyectos considerados no prioritarios.
Colombia necesitaría más recursos para financiar sus obligaciones
Las necesidades de financiamiento del Gobierno Nacional Central prácticamente se duplicarían, según las proyecciones conocidas.
Estas pasarían de $130 billones a $266 billones, lo que representa un incremento de aproximadamente $135 billones.
Alrededor del 80% de ese aumento estaría explicado por el deterioro proyectado del balance primario, de acuerdo con el análisis de Anif.
Para cubrir estas necesidades, el Gobierno contempla aumentar las fuentes de financiamiento:
- $61,8 billones adicionales en fuentes externas.
- $66,8 billones adicionales en fuentes internas.
La deuda neta podría llegar al 66,2% del PIB en 2027, acercándose al límite del 71% establecido por la regla fiscal.
Los mercados reaccionaron a las nuevas proyecciones fiscales
La publicación de las nuevas cifras también generó movimientos en los mercados financieros.
Según el análisis citado, los títulos de deuda pública registraron desvalorizaciones promedio de 25 puntos básicos, con movimientos de:
- 35 puntos en la referencia de 2036.
- 41 puntos en la referencia de 2042.
La tasa de cambio también reaccionó durante la jornada.
El peso colombiano llegó a depreciarse hasta 2,26%, alcanzó máximos cercanos a $3.225 por dólar y cerró con una pérdida aproximada del 1,52%, alrededor de $3.201 por dólar, según las cifras incluidas en el material analizado.
¿Qué significa este escenario para Colombia?
Las cifras conocidas reflejan una mayor presión sobre las finanzas públicas del país para 2027.
El escenario más favorable planteado por el Gobierno depende, en parte, de que las medidas de ajuste fiscal puedan avanzar y entrar en vigencia.
Por ahora, es importante diferenciar entre las cifras proyectadas y las medidas ya aprobadas.
El déficit del 9,4% del PIB corresponde al escenario previsto si no se adoptan nuevas medidas, mientras que la reducción al 7,2% del PIB depende de la aplicación de la corrección fiscal anunciada por el Ejecutivo.
Anif señaló que el nuevo panorama hace necesario fortalecer la transparencia, consistencia y trazabilidad de las cuentas públicas.
Para el centro de estudios, la planeación presupuestal debe consolidarse como un instrumento de Estado y contribuir a proteger la credibilidad fiscal del país.
Aclaración para los lectores
La Ley de Ajuste Fiscal mencionada en este escenario todavía está pendiente de aprobación. Por esta razón, los efectos proyectados sobre el déficit fiscal, el balance primario y la deuda pública deben entenderse como estimaciones sujetas al avance y aplicación de las medidas planteadas.
El seguimiento al trámite de la iniciativa y a las próximas actualizaciones del Ministerio de Hacienda será clave para conocer cómo evolucionarán finalmente las cuentas fiscales de Colombia en 2027.
Fuentes:
- Plan Financiero actualizado del Ministerio de Hacienda de Colombia, según la información suministrada.
- Anif, análisis sobre las nuevas proyecciones fiscales y presupuestales.
- Marco Fiscal de Mediano Plazo, como referencia para la comparación de las proyecciones fiscales
