Bancolombia proyecta que el dólar en Colombia estará entre 3.100 y 3.300 en septiembre, con riesgos fiscales y externos que podrían mover la tasa.
El precio del dólar en Colombia podría mantenerse bajo presión durante septiembre. Un análisis de Bancolombia estima que la divisa estadounidense se moverá en un rango de 3.100 a 3.300, en medio de factores fiscales, monetarios y externos que podrían generar movimientos en la tasa de cambio.
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La proyección se conoce después de un agosto desfavorable para el peso colombiano. De acuerdo con el análisis citado por Bancolombia, la moneda se depreció 1,8 % durante el mes y cerró alrededor de $3.215, unos $57 por encima del nivel registrado al comienzo de agosto.
¿Por qué subió el dólar al cierre de agosto?
Bancolombia señala que la mayor parte de la depreciación del peso se concentró en la última parte de agosto y estuvo relacionada principalmente con factores internos.
Uno de los elementos destacados fue la publicación, el 27 de agosto, del proyecto de Presupuesto General de la Nación para 2027. El Ministerio de Hacienda confirmó esa fecha de radicación del proyecto ante el Congreso.
Según el análisis de Bancolombia, el presupuesto incorporó un reconocimiento de mayores obligaciones relacionadas con deuda, pensiones, salud, nómina, subsidios energéticos y el Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles (FEPC).
El informe señala además que el déficit fiscal del Gobierno Nacional Central fue revisado al alza frente a las estimaciones anteriores, hasta 7,2 % del PIB para 2026 y 9,4 % para 2027, frente a 5,3 % y 4,5 %, respectivamente, contemplados en el Marco Fiscal de Mediano Plazo de 2026.
Este deterioro de las perspectivas fiscales, sumado a presiones de liquidez, estuvo asociado con una depreciación cercana al 5 % del peso durante la última semana de agosto, según el análisis de la entidad financiera.
Banco de la República también influye en el comportamiento del dólar
Otro elemento que el mercado tuvo en cuenta fue el programa de acumulación de reservas internacionales anunciado por el Banco de la República.
El Emisor anunció a finales de julio un programa para acumular gradualmente hasta US4.000 millones en reservas internacionales, mediante subastas de opciones put. La primera operación tuvo un cupo de hasta US$400 millones.
De acuerdo con el análisis de Bancolombia, durante agosto se compraron US400 millones mediante este mecanismo.
Para septiembre, la entidad financiera espera que el programa continúe y estima un ritmo de compras cercano nuevamente a US400 millones.
El Banco de la República mantiene publicada la información sobre las subastas de opciones para acumulación de reservas dentro de sus estadísticas de operaciones cambiarias.
Tasas de interés y factores internacionales
El comportamiento del dólar no dependerá únicamente de las condiciones fiscales de Colombia.
Bancolombia también identifica como factores relevantes las tasas de interés, la evolución de la prima de riesgo y las decisiones que adopte la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed).
En Colombia, la tasa de política monetaria se encuentra en 12 %. El Banco de la República decidió mantenerla en ese nivel en su reunión del 31 de julio, decisión que fue publicada posteriormente en las minutas del 5 de agosto.
A su vez, el análisis de Bancolombia recoge una ligera reducción en las expectativas de los analistas sobre las tasas para los próximos años. La mediana de las estimaciones apunta a 12,25 % al cierre de 2026 y 10,50 % al cierre de 2027.
En el escenario externo también será importante la trayectoria de las tasas de la Fed y la diferencia entre los rendimientos ofrecidos en Colombia y otros mercados.
¿Qué espera Bancolombia para el dólar en septiembre?
Con este panorama, Bancolombia proyecta que el dólar se ubique entre $3.100 y $3.300 durante septiembre. Se trata de una proyección de la entidad financiera y no de un precio garantizado.
El escenario tiene riesgos en ambas direcciones.
Factores que podrían presionar el dólar al alza
Entre los elementos que podrían favorecer una mayor cotización de la divisa están:
- La incertidumbre sobre las cuentas fiscales del país.
- La evolución de la deuda pública.
- La discusión del proyecto de Ley de Rescate Económico anunciado por el Gobierno.
- Las condiciones financieras internacionales.
- Las decisiones de política monetaria de la Fed.
Factores que podrían presionar el dólar a la baja
En sentido contrario, Bancolombia identifica factores que podrían favorecer al peso colombiano, entre ellos las tasas de interés todavía atractivas y una menor prima de riesgo.
También menciona la posibilidad de que lleguen ayudas del exterior para atender la emergencia ocasionada por el terremoto del 10 de agosto, lo que podría generar efectos favorables sobre el mercado cambiario.
¿Qué significa esta proyección para los colombianos?
El rango planteado por Bancolombia no significa que el dólar vaya a permanecer todos los días entre $3.100 y $3.300 ni que exista un precio oficial establecido para septiembre.
La cotización puede cambiar diariamente dependiendo de las condiciones del mercado, las noticias económicas, los movimientos de los inversionistas y las decisiones de los bancos centrales.
Por eso, quienes necesiten comprar o vender dólares, realizar pagos internacionales o hacer operaciones relacionadas con moneda extranjera deben tener en cuenta que la proyección es una referencia y no una garantía sobre el comportamiento de la divisa.
Aclaración importante
La cifra de 3.100 a 3.300 corresponde a una estimación de Bancolombia para septiembre de 2026. No debe interpretarse como una tarifa oficial ni como una predicción segura del precio del dólar.
Asimismo, la acumulación de reservas del Banco de la República es un programa oficial cuyo objetivo es fortalecer las reservas internacionales; el Emisor ha señalado que este mecanismo es compatible con su postura de política monetaria.
Contexto internacional
Durante agosto, además de los factores internos, el comportamiento del dólar frente a otras monedas también fue relevante. El índice DXY retrocedió 0,5 %, mientras que el precio de referencia Brent aumentó 0,3 %, según el análisis de Bancolombia citado en el reporte.
La combinación de estos factores explica por qué el comportamiento del peso colombiano puede ser diferente al de otras monedas emergentes y por qué septiembre se presenta con un escenario de incertidumbre.
Fuentes
- Bancolombia — análisis sobre perspectivas del mercado cambiario para septiembre.
- Banco de la República — programa de acumulación de reservas internacionales y política monetaria.
